生意社：库存压力较大 锰硅行情依然低位

本周硅锰市场偏稳运行，盘面虽有所反弹，但现货行情依然维持低位，厂家成本处于倒挂状态，出货不顺，社会库存压力较大。根据生意社商品行情分析系统的数据显示，本周末硅锰在宁夏地区(规格为FeMN68Si18)的市场报价5420-5500元/吨左右，市场均价5490.00元/吨，环比下跌0.29%。

一、影响因素

供应端：本周内蒙古新增产能暂未出铁，本月另有1-2家合金厂存在点火可能，但具体需观望行情，且有个别合金厂转产其他品种，预计12月产量波动不大。宁夏个别工厂检修，成本资金压力较大。

南方工厂开工率持续下降，且个别在产工厂仍有检修计划，产量存在下跌空间，工厂目前倒挂严重，观望为主。根据广西工厂透露，本周现货交易电费有所上涨，目前一班生产电费达0.4元/千瓦时，生产利润受到挤压，工厂生产积极性降低，部分工厂后期存在减产预期。云南贵州地区目前开工率已降至低位，减产空间较小，预计短期内复产概率较小。

据统计，本周全国锰硅企业开工率36.85%，较上周增0.14%；日均产量27035吨，增185吨。

据不完全统，截止到12.12，全国锰硅企业库存量381000吨，环比增5500吨。其中内蒙古63500吨，环比增3000吨；宁夏285500吨，环比增4000吨；广西12000吨，环比减500吨；贵州6500吨，环比减500吨；(山西、甘肃、陕西)6500吨，环比减500吨；(四川、云南、重庆)7000吨，环比减1000吨。

上游成本端：本周锰矿市场保持坚挺盘整，南非系受库存偏高影响价格相对平稳，涨价受限，氧化矿本周市场买货积极性一般，价格暂未继续上行，价格维持高位震荡。目前天津港锰矿澳块报41.5-44.5元/吨度，半碳酸报34.5元/吨度，加蓬块报43-44元/吨度。

钦州港锰矿价格盘整震荡，高品氧化块矿及南非中铁块货源集中，价格保持高位坚挺。钦州港锰矿澳块报40.5-42元/吨度，半碳酸报36.5元/吨度，加蓬块报41-41.5元/吨度。

外盘方面，South32公布2026年1月南非半碳酸块(典型值Mn36.9%)报盘4.15美元/吨度，环比上月持平；澳块(典型值Mn42%)报盘4.85美元/吨度，环比上月上涨0.3美元/吨度。Jupiter公布2026年1月对华锰矿装船价：Mn36.5%(典型值)南非半碳酸块报价4.15美元/吨度，环比上涨0.05美元/吨度。

需求方面：河钢集团12月硅锰招标价格为承兑5770元/吨，较询盘上涨70元/吨，较11月定价(5820元/吨)下跌50元/吨；本次采购数量14700吨，环比减量1300吨，同比增量1100吨。

江苏某钢厂招标硅锰定价5750元/吨，采购量8000吨，承兑含税到厂，有折基。江苏某钢厂招标硅锰定价5748元/吨，采购量3000吨，承兑含税到厂。福建某钢厂招标硅锰合金定价5697元/吨，半承兑半现金，有折基。

二、后市预测

综合来看，锰矿价格持续坚挺，不断抬升工厂的生产成本。工厂亏损低价惜售，然需求端承接不足，钢招显现压价意愿，而供应端虽有减产“配合”，但总体供需仍处于偏宽松态势。生意社预计短期内硅锰市场或延续震荡观望态势。